Borsa’da Yabancı Hisse Satıyor / Yerli Neden Almıyor!

2024 yılında yabancı yatırımcılar borsa İstanbul’da 3 milyar $’a yakın satış gerçekleştirdi. Bu satışta FED’in sıkılaştırıcı faiz politikaları ve artan jeopolitik riskler gelişmekte olan tüm ülkeleri etkiledi. Ancak 2024 yılına ait bu satışların 2025 yılı için yabancı yatırımcı gözüyle risk unsuru mu yoksa fırsat mı olduğuna dikkat etmeliyiz.

Borsa İstanbul’daki bu satış yerli yatırımcılar için fırsat niteliği taşıyabilir. Yabancı yatırımcılar ise stratejilerini yerli yatırımcıların hareketlerine bağlı olarak değiştirebilir. Faizdeki yüksek orana rağmen TL stopajdaki artış Borsa İstanbul için ilk adım olabilir. Merkezi hükümet ve Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası’nın enflasyon hedefini tutturmak veya en azından hedefe yakın bir orana ulaşmak için dolar TL kurunu 2025 yılında da baskılanacağını rahatlıkla söyleyebiliriz. Stabil usd/try kuru yabancı yatırımcının dikkat edeceği ilk konudur.

Eğer 2025 yılında bir yabancı yatırımcı ilgisi olacaksa 2024 yılında olduğu gibi bankalar, teknoloji, savunma, iletişim, tekstil kimyasalları ve haberleşme sektörlerindeki hareketlerin devamı gelebilir. Ancak enerji sektöründen de ciddi bir çıkış gördük. Yabancı yine de sürdürebilirlik, kârlılık ve büyüme potansiyeli olan şirketlere yatırım yapmaya devam edecektir. Piyasadaki yabancı oranı %36’ya indiğinden dolayı yine de ana faktör yerli yatırımcının hareket mantığı olacaktır. Bu nedenle yerli yatırımcının hisse senetleri üzerindeki hareketleri yabancı yatırımcının azlığından dolayı parasal hareketi azalttığı için oynaklığı arttırabilir.

Ocak ayında yabancı oranı %37 seviyelerine gelse de bu oranda QNBFB hisselerindeki değer artışı kaynaklı olduğu söylenebilir. Çeşitli raporlarda yabancı ortak payları dışarıda bırakılarak yapılan hesaplamalarda bu oranın %27’lerde olduğu ifade ediliyor.

2025 yılında yabancı payındaki olası artış BİST hedeflerine ulaşmasında etkili olacaktır. Önceki yıllarda olduğu yabancı hareketlerine çok bağlı değiliz ama yerli yatırımcı tarafında da ilave para girişi bulunmuyor.

Kurdaki yukarı hareket borsayı dolar bazında da ucuzlatacaktır. Yabancıların ülkeye para girişi tamamlandıktan sonra bu ivme oluşursa birkaç farklı senaryo gündeme gelecektir. Neticede yabancı olmadan da borsa yükseldi. Faizlerdeki düşüş bunu tetikleyecektir. Sağlıklı bir ekonomide yabancı yatırımcının olmaması düşünülmez. Bir yere kadar ivme devam eder. Enflasyon kaynaklı olduğunu da söylemeye devam ederiz. Aslında piyasadaki getiri arayışı bunu zorunlu kılar. Usd/Try kuru 2025 yılında değerli olmaya devam edecektir. Ancak yukarı yönlü baskı artacaktır. TCMB rezervleri kura müdahale için yeterli olsa da, yabancı yatırımcının durumuna bakarak, ipi elinden düşürmeden yükselmesine izin verebilir.

Not: Geçen haftaki yazımda model portföylerdeki 10 hissenin teknik analizini paylaşacağımı belirtmiştim. Ancak grafik yoğun bir analiz olacağı için bu grafikleri @basitekonomihsn Instagram sayfasını takip ederek izleyebilirsiniz.